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独立公司研究与周期观察254 篇 · 始于 2022
找以前的文章，按公司接着读。第一次来，可以从作者精选开始。
最近更新 · 最新三篇← 滑动 →
公司拆解09.26
Solidigm 传出千亿美元估值，海力士当年买对了什么
2020年，英特尔想退出，海力士想补课。六年后，这块业务传出最高1,500亿美元的上市估值。中间有产品整合、行业低谷，也有后来赶上的AI需求。
阅读 · 18 分钟去读 →
公司拆解09.22
礼来赚到的钱，能不能换来下一轮新药？
从礼来的经营现金流、非代谢业务和AI研发投入出发，讨论新药扩张的回报，以及估值中仍待验证的部分。
阅读 · 14 分钟去读 →
行业研究09.20
AI为什么很难慢下来
安全评估正在推进，商业竞争也没有停止。让单家公司暂停一个高风险项目，与让整个行业协调限速，是两件不同的事。
阅读 · 12 分钟去读 →
继续 · 精选 / 平台 / 关于
阅读指南：怎样跟踪公司、使用研究工具展开查看收起指南
从内容到工具
从一篇研究，到自己的判断。
读研究信，跟踪公司，再用数据检验想法。
01 / 免费研究信
先读懂，
这周什么变了。
一封信，抓住变化背后的关键。
MINTO LETTER内容示意
价格变了，
逻辑变了吗？
回到财报、订单与估值，找到变化的原因。
一条判断 / 关键证据 / 后续观察
02 / COMPANY RESEARCH
跟踪一家公司，
读懂每次变化。
不是读完一篇，而是持续看清。
公司研究档案结构示意
待验证的判断需求增长，
需求增长，
能否持续？
持续跟踪的证据
订单 → 交付 → 收入
新证据出现时，重新检验原判断。
03 / QUANTEDGE
这个判断，
经得起回测吗？
把成本和回撤，也放进答案里。
策略与基准模拟数据
示例策略示例基准
模拟最大回撤−14.5%
再平衡
明投不提供个性化投资建议或收益承诺。卡片内研究结构与回测数据为交互示意，不代表真实业绩。
I— Featured Writing
最近在想的那些事。
一份我自己的投资思考档案。欢迎带着疑问来读,也欢迎带着异见离开。
09.26公司拆解
Solidigm 传出千亿美元估值，海力士当年买对了什么
18 分钟→
09.20行业研究
AI为什么很难慢下来
12 分钟→
09.16宏观观察
为什么FOMC若发生这种情况，应该立马清仓
8 分钟→
09.03市场复盘
股市午后跳水，为何又拉回来？
5 张图→
04.12读书笔记
读《证券分析》：用对尺子
9 分钟→
04.04资产配置
个人投资者的三层资产结构
15 分钟→
作者精选
历史研究回看8/9 · 更新于 2026.10.12
判断写在覆盖时,涨跌交给市场。
从文章发布当日或之后首个交易日的收盘价起算，只观察公开判断发布后的价格变化，不代表实际账户业绩。
看多Nebius
NBIS · 16mo
+320%
$52.60→$221.07
截至 2026.10.09
看多火箭实验室
RKLB · 17mo
+136%
$28.93→$68.21
截至 2026.10.09
看多SK 海力士
000660.KS · 9mo
+92%
₩859,084→₩1,648,000
截至 2026.10.12
看多美光科技
MU · 7mo
+132%
$444.02→$1,029.00
截至 2026.10.09
看多三星电子
005930.KS · 6mo
+24%
₩210,268→₩260,500
截至 2026.10.12
看多英伟达
NVDA · 38mo
+391%
$46.69→$229.28
截至 2026.10.09
看空拼多多 · Temu
PDD · 26mo
−19%
$100.00→$81.35
截至 2026.10.09
看空Hims & Hers
HIMS · 17mo
−49%
$61.12→$30.92
截至 2026.10.09
看空Palantir
PLTR · 14mo
+16%
$179.54→$209.05
截至 2026.10.09
「看多 / 看空」为首次深度覆盖时的公开立场。涨跌幅采用 Yahoo Finance 前复权收盘价,自文章发布当日或之后首个交易日起算;各标的截止日可能不同。非投资建议,过往不代表未来。
历史研究回看
判断写在覆盖时，涨跌交给市场。
保留当时的方向，也保留后来的结果。
每条记录从对应文章发布当日或之后首个交易日的收盘价起算，只观察公开判断发布后的价格变化，不代表实际账户业绩。可点开原文核对当时的判断。
9 次方向判断8/9 方向一致6 看多 · 3 看空数据更新于
Nebius
NBIS看多
标的区间涨跌+320.3%
- 起算价格
- $52.60
- 截至 2026.10.09
- $221.07
期间高 / 低 +445% / -16%
火箭实验室
RKLB看多
标的区间涨跌+135.8%
- 起算价格
- $28.93
- 截至 2026.10.09
- $68.21
期间高 / 低 +419% / -12%
SK 海力士
000660.KS看多
标的区间涨跌+91.8%
- 起算价格
- ₩859,084
- 截至 2026.10.12
- ₩1,648,000
期间高 / 低 +240% / -6%
美光科技
MU看多
标的区间涨跌+131.7%
- 起算价格
- $444.02
- 截至 2026.10.09
- $1,029.00
期间高 / 低 +173% / -28%
三星电子
005930.KS看多
标的区间涨跌+23.9%
- 起算价格
- ₩210,268
- 截至 2026.10.12
- ₩260,500
期间高 / 低 +72% / -5%
英伟达
NVDA看多
标的区间涨跌+391.1%
- 起算价格
- $46.69
- 截至 2026.10.09
- $229.28
期间高 / 低 +412% / -14%
拼多多 · Temu
PDD看空
标的区间涨跌−18.7%
- 起算价格
- $100.00
- 截至 2026.10.09
- $81.35
期间高 / 低 +54% / -27%
Hims & Hers
HIMS看空
标的区间涨跌−49.4%
- 起算价格
- $61.12
- 截至 2026.10.09
- $30.92
期间高 / 低 +8% / -76%
Palantir
PLTR看空方向相反
标的区间涨跌+16.4%
- 起算价格
- $179.54
- 截至 2026.10.09
- $209.05
期间高 / 低 +16% / -40%
★历史研究回看
判断写在覆盖时,涨跌交给市场。
每条记录从对应文章发布当日或之后首个交易日的收盘价起算，只观察公开判断发布后的价格变化，不代表实际账户业绩。可点开原文核对当时的判断。
方向判断 0 次·方向一致 0/9·看多 6/看空 3·最早 2023.08 起·平均跟踪 0 个月·数据更新于 2026.10.12
「看多 / 看空」为各标的首次深度覆盖时的公开立场。涨跌幅采用 Yahoo Finance 前复权收盘价,自文章发布当日或之后首个交易日起算;各标的行情截止日见卡片,数据更新于 2026.10.12。本站是独立研究记录与个人观点,不构成任何投资建议;过往表现不代表未来收益,投资有风险,决策请独立判断。
按行业，读公司研究。
信息技术
NVDA英伟达
历史研究摘要 · 日期未记录，非当前判断
最近文章 2026/08「GTC 2026 不是发布会,是物理世界 AI 基础设施的蓝图。」
英伟达, 1 / 17
通信服务
GOOGLAlphabet（谷歌）
历史研究摘要 · 日期未记录，非当前判断
「搜索与广告、Google Cloud，以及资本投入与现金回报。」
Alphabet（谷歌）, 1 / 4
可选消费
AMZN亚马逊
历史研究摘要 · 日期未记录，非当前判断
最近文章 2025/06「AWS 增长稳健,零售利润释放空间还远未见顶。」
亚马逊, 1 / 3
工业
RKLB火箭实验室
历史研究摘要 · 日期未记录，非当前判断
最近文章 2026/08「重火箭+轨道霸权,中子火箭一旦兑现就是估值重定价时刻。」
火箭实验室, 1 / 3
医疗保健
HIMSHims & Hers
历史研究摘要 · 日期未记录，非当前判断
最近文章 2025/07「DTC 医疗平台模型已跑通,关键看 GLP-1 战线和 NVO 的角力。」
Hims & Hers, 1 / 2
日常消费
600519.SH贵州茅台
历史研究摘要 · 日期未记录，非当前判断
最近文章 2023/08「白酒龙头研究的起点 —— 财务质地是穿越周期的第一性。」
— Built with my own hands
我自己造的投资工具。
VII— Built with my own hands我自己造的
我自己造的
投资工具。
研究做久了,顺手就写了几个工具自己用——量化、财报、笔记。如果你也用得上,欢迎来试。
— Where to Find Me
同一套研究,选择熟悉的频道。
II— Where to Find Me在你喜欢的平台,
在你喜欢的平台,
再选择持续交付。
文章和视频，选择你习惯的阅读方式。各频道的内容与更新日期，以平台页面为准。
— About Me
明投 Minto
第 254 期 · 自 2022.07
资产配置长期主义商业分析宏观周期独立思考
财经自媒体人,专注投资分析、市场洞察与资产配置。不追短期波动,只理解真正驱动长期回报的东西。
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同路人
254+
深度内容
94万
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30+
跟踪标的
字数按已发布中文长文的阅读时长估算，不计以图片张数标记的图文、译文、模型及图片内文字。
VIII— About Me你好,我是
第 254 期 · 自 2022.07
你好,我是
明投 Minto。
我是一名财经自媒体人,专注于投资分析、市场洞察与资产配置。 在 Bilibili、YouTube、微信公众号,你都能找到我的内容。
我相信投资是一场漫长的修行 —— 不是追逐短期的波动, 而是去理解那些真正驱动长期回报的因素:商业模式、人、周期、与估值。
这里没有内幕消息,没有一夜暴富的故事, 只有一份慢慢打磨的思考档案 —— 欢迎你,一起走这段路。
价值投资长期主义商业分析资产配置宏观周期独立思考
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- 01先理解,再买入。不懂的永远是风险。
- 02长期主义,不是忍受,而是选择。
- 03最重要的两件事:活下去,和复利。
同路人
0K+
「这是我们继续克制的理由。」
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深度内容
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写作密度 · 自第一篇文章起
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— Let's Work Together
一起做点有价值的事。
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想聊哪类合作?
IX— Let's Work Together一起做点
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有价值的事。
我相信优质内容是一场双向选择。如果你有和我调性契合的合作想法,随时告诉我 —— 我希望我们做的每一次合作,都能经得起时间的检验。
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