引言
NBIS是一家以AI基础设施为核心的公司，致力于为AI开发者和企业提供加速的云平台。2025年第一季度（Q1 2025），NBIS发布了最新财报，显示其在AI基础设施领域的强劲增长，同时其他业务如Toloka、TripleTen和Avride也展现出多元化发展的潜力。本文将结合NBIS Q1 2025财报分析中的内容，深入拆解NBIS各业务的财务表现和进展，并探讨其未来前景。
财务表现概览
NBIS在Q1 2025实现了显著的收入增长：
- 总收入5530万美元，同比增长385%。
- **年度经常性收入（ARR）**截至3月底为2.49亿美元，同比增长684%；4月ARR进一步增至3.1亿美元。
这一增长主要得益于核心AI基础设施业务的快速扩张，同时其他业务的稳健发展也贡献了部分增量。
尽管收入增长迅猛，NBIS仍未实现盈利：
- 调整后EBITDA亏损6260万美元，较去年同期（亏损7090万美元）改善12%。
- 净亏损1.136亿美元，同比增长41%。
- 调整后净亏损9250万美元，同比增长19%。
亏损主要源于大规模基础设施投资带来的高运营成本和折旧费用。
现金流与资本状况
- 现金储备截至Q1末，NBIS拥有14.47亿美元现金和8060万美元受限现金。
- 资本支出2025年计划投入20亿美元用于和硬件扩建。
各业务拆解
1. 核心AI基础设施业务
NBIS的核心业务是为AI开发者提供GPU加速的云平台，涵盖数据中心建设、硬件部署和软件优化。这是NBIS增长的“火车头”，占据了Q1收入的近四分之三。本篇文章并不会对NBIS的业务给出太多的详细介绍和分析，后续会针对NBIS的公司竞争优势和业务分析做出专题文章。
- 收入占比约75%，具体金额约为4147.5万美元（5530万美元 × 75%）。
- 增长驱动新数据中心的投产和客户需求的激增。
业务进展
- 数据中心扩张在冰岛、堪萨斯城和新泽西开设新数据中心，计划2025年底将全球容量扩展至100MW。
- 技术升级部署NVIDIA Blackwell Ultra AI工厂平台，预计下半年推出GB300 实例，提供72个GPU的超强算力。
- 软件优化AI Cloud平台新增50项功能，包括Slurm集群升级和与Metaflow等平台的集成。
- 客户增长从初创公司到大企业，客户基础多元化，解决方案架构师团队提供全流程支持。
AI基础设施业务受益于全球GPU需求激增，NBIS凭借与NVIDIA的深度合作和技术领先地位，有望持续领跑。
从英伟达官网我们可以看到，NBIS是其中一个英伟达认证的云计算服务提供商
2. Toloka（AI数据解决方案）
Toloka为AI模型提供数据标注和处理服务，是NBIS的非核心但高潜力业务。
- 收入同比增长超100%，具体金额未披露，但占总收入比例较小。
- 财务调整从Q2 2025起，Toloka财务将从合并报表剥离，NBIS保留大部分经济权益。
业务进展
- 战略投资获得贝佐斯探险公司和Shopify CTO的投资。
- 市场扩张加速全球化布局，服务于AI数据需求旺盛的客户。
3. TripleTen（教育科技平台）
TripleTen专注于技术职业再培训，帮助用户掌握编程等技能。
- 收入同比增长144%，具体金额未披露。
- 客户增长注册学生人数同比增长近50%。
业务进展
- 课程扩展新增网络安全和UX/UI设计课程。
- 市场延伸进入B2B培训市场，为企业提供定制化培训。
4. Avride（自动驾驶与机器人技术）
Avride专注于自动驾驶和机器人配送服务，是NBIS的长期投资项目。
- 收入Q1贡献较小，未披露具体金额。
- 成本投入研发和测试费用较高。
业务进展
- 合作关系与Hyundai和Uber合作，扩展送餐机器人服务。
- 应用场景在大学校园和城市中心测试机器人配送。
Avride短期内收入有限，但其技术积累和市场布局为其未来爆发奠定基础。
市场前景与战略定位
AI基础设施市场快速增长，NBIS为“金级云提供商”，与Azure并列，领先其他竞争对手。
- NVIDIANBIS成为NVIDIA云合作伙伴参考平台之一，深化技术协同。
- Meta合作提升AI模型训练能力。
中期目标
- 收入数十亿美元。
- 调整后EBIT利润率20-30%。
- 资金策略通过非核心资产变现和1亿美元可转债融资支持扩张。
结论
NBIS在Q1 2025展现了AI基础设施业务的强劲增长，同时通过Toloka、TripleTen和Avride的多元化布局巩固了未来潜力。尽管短期盈利仍具挑战，但其技术优势、客户基础和资金储备使其在AI热潮中占据有利位置。投资者可关注其盈利拐点和市场份额的进一步扩大。
风险提示：观点本文内容仅供参考，不作为代表任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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