人生发财靠康波，我们正处在康波周期的什么位置？

為什麼康波週期重要？

  成功無非就是兩點，要麼就是靠努力，要麼就是靠運氣。  如果光靠努力就能成功，那麼成功的為什麼不是工廠裏辛勤工作的工人，為什麼不是天天犁地的牛？之所以我們一般相信努力就能取得成功，是因為我們聽信了成功人士所説的話，他們通過努力的事蹟將他們的能力與成功掛鈎，如果説他們是因為運氣，那麼還會有人去瞻仰他們嗎？

當然，如果沒有努力，成功也只是紙上談兵，運氣能給你的，也會因為運氣而收走。

什麼是康波週期？

首先我們存在四個週期：長週期康波週期（技術革命、50-60 年）、中長週期庫茲涅茨週期（地產建築、15-25 年）、中週期朱格拉週期（設備投資、7-10 年）、短週期基欽週期（庫存、3-4 年）。

世界康波長週期的劃分（轉引自 周金濤《濤動週期論》）

（資料來源：華創證券）

01（資料來源：華創證券）

康波週期以創新性技術變革為起點，當前或處在第五輪康波的蕭條階段，進入回升階段需要新技術孕育。上世紀二十年代，前蘇聯學者康德拉季耶夫提出了以科學技術為驅動的 50-60 年的長經濟週期“康德拉季耶夫週期”，簡稱“康波週期”。康波週期分為四個階段：繁榮、衰退、蕭條、回升，其中以創新性技術變革為起點，前 20 年是繁榮期，在此期間新技術不斷顛覆，經濟快速發展；接着進入大概 5-10 年的衰退期，經濟增速明顯放緩；衰退期之後的 10-15 年是蕭條期，在這期間經濟缺乏增長動力；最後會進入 10-15年的回升期，孕育着下一次重大技術創新的出現。

02（資料來源：華創證券）

現在是什麼階段？

1.每個康波週期都伴隨着一些國家的崛起和衰落主要國家的相對地位——瑞達利歐《原則》

全球處於康波蕭條階段，美國處於地產下行/朱格拉復甦/主動去庫階段，中國處於地產下行/朱格拉復甦/被動去庫階段。當前全球處在 1991 年以來這一輪康波週期的蕭條階段，歷史上康波週期主要受技術革命和產業變遷影響，當前的端倪是 ChatGPT 引領的 AI 革新能否成為新康波開啓的催化劑。中長週期庫茲涅茲週期看，當前中美都處於地產下行區間，中國從 1998 年房地產市場化開啓本輪庫茲涅茨週期，2011 年地產投資增速觸頂後開始下行，當前處在尾聲階段。美國地產自 2010 年後開啓新一輪上行週期，在 2020 年疫情後到達頂峯，當前處於下行初期。中週期朱格拉週期看，中美都處於新一輪朱格拉設備投資週期的初期。短週期基欽週期看，中美都處於去庫存階段，中國正處在主動去庫轉向被動去庫的關鍵期，美國略滯後於中國，正處在主動去庫階段。從補庫動力來看，當前中美都處於新一輪朱格拉週期的初期，後續補庫動力更多可能來自朱格拉週期的擴張，但同時可能會受到地產週期下行的壓制。中國三週期嵌套模型：98 年以來尚無完整庫茲涅茲週期，經歷 2 輪朱格拉中週期，6 輪庫存短週期****本輪庫存見底後補庫的驅動可能主要來自電子設備、電器機械、通用設備、鋼鐵、有色等

3.康波週期中的中國式現代化

2035年或將迎來下一輪康波週期繁榮階段，時間上對應中國實現社會主義現代化強國戰略兩步走的第一步，即基本實現社會主義現代化。而到2050年，康波週期有望觸及下一輪繁榮頂部，對應兩步走戰略第二步，即建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現代化強國。

03（資料來源：華創證券）

04下一輪康波週期

第五輪康波週期，預計在2020-2039年開始，以人工智能技術為代表，輔以新能源和生命科學，到本世紀中葉達到巔峯，而這一輪康波週期，大概率將超越前四次康波週期，給人類社會帶來歷史性的鉅變，也將產生史無前例的財富神話。在前文什麼是偉大的公司？10年漲100倍的英偉達與劃時代的AI浪潮中，我已經提及過未來人工智能技術革命的重要性和投資機遇。後續將會更新對於人工智能領域的行業分析。