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行业研究08.31
大模型开始站队：模型设防，算力却在跨阵营赚钱
OpenAI拟于11月12日停止向SpaceX旗下Cursor直接供应模型，但SpaceX同时把大规模GPU算力提供给Anthropic。模型层越来越排他，算力层却仍在跨阵营交易。AI产业正在形成的不是几座封闭联盟，而是一张按产业层级不断变化的竞合网络。
宏观观察08.28
符合预期，中性偏鹰，市场如何反映沃什讲话？
沃什的杰克逊霍尔讲话符合预期，整体基调中性偏鹰：偏鹰的是政策论证，中性的是他没有承诺9月或预设利率路径。FedWatch显示，9月加息25bp概率为55.5%，维持不变仍有44.5%；到2027年1月，概率峰值才移动到较当前累计加息50bp的区间。市场计入的是未来数月的紧缩风险，不是沃什对某次会议的承诺。
宏观观察08.28
沃什若今晚放鹰，9月就要加息吗？
7月通胀仍明显高于2%目标，FOMC内部已经出现立即收紧的公开主张，沃什很难在杰克逊霍尔释放明显鸽派信号。但他7月支持维持利率不变，又反对用前瞻指引替会议作决定。今晚真正影响政策判断的，是他如何评价当前利率和金融条件，而不是是否说出“鹰派”。

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大模型开始站队：模型设防，算力却在跨阵营赚钱

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OpenAI拟于11月12日停止向SpaceX旗下Cursor直接供应模型，但SpaceX同时把大规模GPU算力提供给Anthropic。模型层越来越排他，算力层却仍在跨阵营交易。AI产业正在形成的不是几座封闭联盟，而是一张按产业层级不断变化的竞合网络。

行业研究2026.08.31

大模型开始站队：模型设防，算力却在跨阵营赚钱

模型层开始设防，算力层却仍在对外做生意。两件看似矛盾的事同时发生，恰好揭示了AI产业下一阶段的利益结构。

閱讀 · 16 分钟去读→

符合预期，中性偏鹰，市场如何反映沃什讲话？

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沃什若今晚放鹰，9月就要加息吗？

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