全球资金流向 2026:从美元到新兴市场

01美元強週期的歷史模式

過去 40 年,美元經歷過三次完整的強-弱週期。每次強週期平均持續 7-10 年,拐點通常由兩個信號確認:美國利率見頂、海外增長回暖。

當前這兩個信號都出現過初步跡象。但歷史告訴我們:拐點不是一個點,而是一段顛簸的區間——在確認之前,很容易有反覆。

02對新興市場的兩個含義

美元走弱的第一個含義是:新興市場的本幣資產會被動升值,估值修復有空間。

第二個含義是:海外資金有迴流配置需求。過去十年,美元和美股的超級吸水效應,讓新興市場持續淨流出。一旦逆轉,低估值+資金迴流=戴維斯雙擊的環境。

但要提醒:新興市場內部分化巨大。不要把「新興市場」當作一個整體下注,要挑出基本面紮實、制度穩定、產業升級中的細分標的。