在本週召開的24年最後一次美聯儲FOMC會議上，美聯儲主席鮑威爾宣佈降息25個基點，符合市場預期，同時，點陣圖顯示25年美聯儲將降息兩次，這則消息引發市場恐慌，當晚道指下挫1000點，納斯達克下跌3.56%，標普500指數也下跌了近3個點。市場如此恐慌是因為其一，有一位官員（克利夫蘭聯儲主席）對降息投下了反對票，其二，市場普遍預測明年會降息3-4次，而點陣圖上顯示只有兩次，25年的利率中位值由3.4%上升到3.9%，其三，往後26、27年的利率以及長期利率預期都被上調，這個可以被解讀為中長期的通脹會有一定程度的回升，失業率的影響減弱
看看過往美股幾次像樣的回調（以納斯達克為例）從周線角度上來看
第一波回調持續時間較長，但空間不大，僅有10%左右，後面因為AI帶動的熱潮，開啓了45%的飆漲
第二波回調幅度則有限，僅回調了大概15%，回調兩個月左右，可以看出回調幅度更大，但更迅速，到現在漲了近19%
從機會的角度來看，本週公佈的PCE數據略低於預期，顯示美國短期通脹的壓力正在緩解，美國的核心經濟數據都在顯示美國經濟的強勁和韌性，各大科技企業的財報目前整體還能穩住向好，在AI應用正逐步落地的大背景下，美股企業的盈利能力有望再上一個台階。從風險角度來看，納斯達克指數和標普500指數的市盈率（市值加權）分位點和TTM分位點都處於過去3年、5年、10年的90%以上的水平，美股估值確實高，而且，美股還面臨政策不確定性、高通脹和可能的經濟衰退風險。儘管短期通脹率目前低於危險閾值，但長期仍存在上升趨勢。此外,市場對美聯儲降息的預期正在發生變化,這可能會導致市場更大的波動。如果美國經濟出現超預期的下行或通脹繼續上升，美股可能會面臨更大的下行壓力。除此之外，從政策角度來看，明年美股需要注意的風險大概有以下幾點：美聯儲可能會因為特朗普政策導致通脹回升的衝擊採取鷹派立場未來特朗普的政策是否能有效利好經濟“美國優先”政策對與其他國家的貿易不太友好，可能會有反制措施綜上，我認為總體來説對美股現階段偏樂觀，機會大於風險。
風險提示：觀點本文內容僅供參考，不作為代表任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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