在昨天的政治局會議中，強調了2025年經濟工作的積極宏觀政策調整，這包括實施“更加積極”的財政政策和“適度寬鬆”的貨幣政策，以促進經濟增長和穩定。會議提出了堅持穩中求進的工作總基調，並通過提振消費、提高投資效益來全方位擴大國內需求，同時強調科技創新和產業創新融合發展的重要性。
此外，會議還着重討論了風險防範和民生保障，提出要有效化解重點領域的風險，確保不發生系統性風險，並加大保障和改善民生的力度，以增強人民羣眾的獲得感和幸福感。同時，會議也提出了加快經濟社會發展全面綠色轉型的目標，以及加大區域戰略實施力度，增強區域發展活力，這些都是為了實現經濟的高質量發展和“十四五”規劃目標的完成。
其中關於“更加積極”的財政政策和“適度寬鬆”的貨幣政策提法為近十多年以來首次，表明這次的刺激力度也會是在這麼多年以來最大的
會議發佈後，港股立即大幅上揚，美股中的中國資產跟蹤指數也是大幅拉昇，顯示出市場對本次的會議結果還是比較樂意接受的
不過債市貌似並不認可股市的邏輯
今天早盤，中國國債收益率延續跌勢
根據彭博研究，天風證券、浙商證券和渣打銀行等分析師預測10年期收益率到2025年底將降至1.5%-1.6%的低點。
市場週二的走勢與9月下旬對刺激計劃的反應形成鮮明對比擠壓市場預期投資者將從固定收益轉向股票自11月下旬以來交易員已經開始擺脱這種擔憂並重建債券多頭頭寸經濟數據並且央行增加了流動性注入以緩衝政府債券供應.
一些華爾街分析師預期認為明年將會有大幅的降息行動來提振經濟，遏制目前的通縮
當前的政策一方面需要提振內需，穩住經濟，解決房地產的持續低迷問題，一方面需要克服明年特朗普當選後加徵關税帶來的0.5%的GDP衝擊一個阻礙央行更積極降息的擔憂是如果中國與其他國家的利率差距擴大,可能導致資本外逃。然而,如果美聯儲繼續降低美國借貸成本,這種風險就會減少。美聯儲在今年9月份開始了貨幣寬鬆政策,預計本月晚些時候將再次降息。“中國可能將預算赤字提高到30年來的最高水平並實施2015年以來最大幅度的降息刺激信號。多年來,決策層預測赤字目標可能達到 1994 年國內生產總值的 4%。在此之前中國一直保持預算赤字率在3%以下。”來源Bloomberg
風險提示：觀點本文內容僅供參考，不作為代表任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
點贊、後台回覆“24Q4”獲取Bloomberg研報，感興趣不如點個關注再走吧~
专注投资分析、市场洞察与资产配置。不追短期波动,只理解真正驱动长期回报的东西。
