PLTR Palantir · 财务模型

2026.06.249 分钟✦原创

公司拆解MINTOVIEW2026.06.24

这是 Palantir（PLTR）的可下载财务模型，覆盖核心假设、财务预测、估值与情景定价。下表为模型计算结果快照；**完整可编辑版（含活公式，可自行调整假设做敏感性测算）**点此下载：

⬇ 下载 PLTR 财务模型（.xlsx）

表内倍数、增长率、WACC、目标价等均为模型化 / 推算口径，公司未单独披露；模型仅作分析框架与交叉验证，不构成投资建议。

01假设

Palantir (PLTR) — 模型假设（蓝色=可调输入；黄底=关键假设） 数据截止 Q1 2026（2026-03-31）/ 股价 2026-06-29；单位 $M、股数 M、价格 $/股 估值基础

现价 ($/share)116.7

摊薄股数 (M)2,571

现金+短期美债 ($M)8,000

债务 ($M)0

净现金 ($M)8,000

FY2026 营收中值 ($M)7,656

FY2026 调整后 FCF 中值 ($M)4,300

情景假设（EV / 2028E 销售倍数）

2028E营收($M)	EV/2028E销售	概率
15,000	32	0.25
15,000	20	0.45
15,000	11.5	0.3

乐观 Bull · $M

注：倍数、2028E 营收、概率均为推算/模型化口径，公司未披露。

02季度趋势

季度趋势 — 最近 12 个季度（真实季报，GAAP 口径） 来源：PLTR 10-Q/8-K（经 stockanalysis/Fiscal.ai 标准化）。均为已披露实际值，非模型。

Q2'23	Q3'23	Q4'23	Q1'24	Q2'24	Q3'24	Q4'24	Q1'25	Q2'25	Q3'25	Q4'25	Q1'26
533.3	558.2	608.4	634.3	678.1	725.5	827.5	883.9	1,004	1,181	1,407	1,633
0.1275	0.168	0.1961	0.2078	0.2715	0.2998	0.3603	0.3934	0.4801	0.6279	0.7	0.8471
0.7996	0.8066	0.8214	0.8167	0.8104	0.7979	0.7891	0.8043	0.8078	0.8245	0.8465	0.8678
10.07	39.98	65.79	80.88	105.3	113.1	11.04	176.1	269.3	393.3	575.4	754
0.0189	0.0716	0.1082	0.1275	0.1553	0.1559	0.0133	0.1992	0.2683	0.333	0.409	0.4618
28.13	71.51	93.39	105.5	134.1	143.5	79.01	214	326.7	475.6	608.7	870.5
0.01	0.03	0.04	0.04	0.06	0.06	0.03	0.08	0.13	0.18	0.24	0.34
86.26	131.9	296.3	126.9	141.3	415.8	457.2	304.1	531.6	500.9	764	891.8

营收 YoY · $M

看点：营收增速连续 8 季加速（12.8%→84.7%）；GAAP 经营利润率从 1.9% 升至 46.2%。 注：Q4'24 GAAP 经营利润骤降至 $11M 系当季股权激励(SBC)确认高峰所致，非经营恶化。

03年度模型

年度损益与现金流模型（2023–25A 实际；2026–28E 预测） 蓝色=输入；黑色=公式。2023–25A 为实际，FY26 取指引中值，27–28E 为模型。调整后(非GAAP)口径。

2023A	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
2,225	2,866	4,476	7,656	10,100	13,000
	0.2881	0.5618	0.7105	0.3192	0.2871
0.22	0.34	0.44	0.6	0.61	0.61
489.5	974.4	1,969	4,594	6,161	7,930
0.33	0.43	0.42	0.562	0.56	0.57
734.2	1,232	1,880	4,303	5,656	7,410

营业收入 · $M

预测逻辑：营收 26E +71%(指引)/27E +32%/28E +29%；利润率随规模抬升后稳定在 ~61%。 2023–25A 营收为四季合计实际；调整后利润率/FCF 为公司非GAAP披露口径。

04DCF

DCF（FCF 法 · 退出 FCF 倍数终值 · 模型化口径） PLTR 有真实正自由现金流，DCF 比多数同业更有意义。蓝色=输入；黑色=公式。 WACC 分解

无风险利率 Rf0.043

Beta1.3

股权风险溢价 ERP0.05

股权成本 Ke0.108

WACC（近乎全股权）0.108

退出 FCF 倍数28

永续增长 g（备选）0.04

2026E	2027E	2028E	2029E	2030E	2031E	2032E
1	2	3	4	5	6	7
4,300	5,600	7,100	8,800	10,600	12,250	13,750
0.9025	0.8146	0.7352	0.6635	0.5988	0.5405	0.4878
3,881	4,562	5,220	5,839	6,348	6,621	6,707

折现期 t · $M

PV(FCF) 合计39,176

终值 TV = FCF₂₀₃₂ × 退出倍数385,000

PV(终值)187,794

企业价值 EV226,970

+ 净现金8,000

股权价值234,970

摊薄股数 (M)2,571

每股价值 ($)91.39

备注：退出 FCF 倍数法；若用 Gordon 永续(g=4%)更保守。DCF 仅作交叉验证。

敏感性：每股价值 ($) = f(WACC, 退出 FCF 倍数)

24	28	32
82.34	92.97	103.6
77.85	87.83	97.82
73.66	83.04	92.42

0.105 · $M

05情景定价

相对估值情景定价（EV / 2028E 销售法） 目标价 = (2028E营收×倍数 + 净现金) / 摊薄股数；加权 = Σ(目标价×概率)。

情景	2028E营收($M)	EV/销售	隐含EV($M)	目标价($)	vs现价	概率
乐观 Bull	15,000	32	480,000	189.8	0.6269	0.25
中性 Base	15,000	20	300,000	119.8	0.02681	0.45
悲观 Bear	15,000	11.5	172,500	70.21	-0.3983	0.3
概率加权目标价				122.4	0.04931

2028E营收对比 · $M

情景目标价 · $

情景概率

乐观 Bull25%
中性 Base45%
悲观 Bear30%

对照：卖方一致目标价中值约 $183（区间 $70–255）。

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表内倍数、增长率、WACC、目标价等均为模型化 / 推算口径，公司未单独披露；模型仅作分析框架与交叉验证，不构成投资建议。

01假设

Palantir (PLTR) — 模型假设（蓝色=可调输入；黄底=关键假设） 数据截止 Q1 2026（2026-03-31）/ 股价 2026-06-29；单位 $M、股数 M、价格 $/股 估值基础

现价 ($/share)116.7

摊薄股数 (M)2,571

现金+短期美债 ($M)8,000

债务 ($M)0

净现金 ($M)8,000

FY2026 营收中值 ($M)7,656

FY2026 调整后 FCF 中值 ($M)4,300

情景假设（EV / 2028E 销售倍数）

2028E营收($M)	EV/2028E销售	概率
15,000	32	0.25
15,000	20	0.45
15,000	11.5	0.3

乐观 Bull · $M

注：倍数、2028E 营收、概率均为推算/模型化口径，公司未披露。

02季度趋势

季度趋势 — 最近 12 个季度（真实季报，GAAP 口径） 来源：PLTR 10-Q/8-K（经 stockanalysis/Fiscal.ai 标准化）。均为已披露实际值，非模型。

Q2'23	Q3'23	Q4'23	Q1'24	Q2'24	Q3'24	Q4'24	Q1'25	Q2'25	Q3'25	Q4'25	Q1'26
533.3	558.2	608.4	634.3	678.1	725.5	827.5	883.9	1,004	1,181	1,407	1,633
0.1275	0.168	0.1961	0.2078	0.2715	0.2998	0.3603	0.3934	0.4801	0.6279	0.7	0.8471
0.7996	0.8066	0.8214	0.8167	0.8104	0.7979	0.7891	0.8043	0.8078	0.8245	0.8465	0.8678
10.07	39.98	65.79	80.88	105.3	113.1	11.04	176.1	269.3	393.3	575.4	754
0.0189	0.0716	0.1082	0.1275	0.1553	0.1559	0.0133	0.1992	0.2683	0.333	0.409	0.4618
28.13	71.51	93.39	105.5	134.1	143.5	79.01	214	326.7	475.6	608.7	870.5
0.01	0.03	0.04	0.04	0.06	0.06	0.03	0.08	0.13	0.18	0.24	0.34
86.26	131.9	296.3	126.9	141.3	415.8	457.2	304.1	531.6	500.9	764	891.8

营收 YoY · $M

03年度模型

2023A	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
2,225	2,866	4,476	7,656	10,100	13,000
	0.2881	0.5618	0.7105	0.3192	0.2871
0.22	0.34	0.44	0.6	0.61	0.61
489.5	974.4	1,969	4,594	6,161	7,930
0.33	0.43	0.42	0.562	0.56	0.57
734.2	1,232	1,880	4,303	5,656	7,410

营业收入 · $M

04DCF

DCF（FCF 法 · 退出 FCF 倍数终值 · 模型化口径） PLTR 有真实正自由现金流，DCF 比多数同业更有意义。蓝色=输入；黑色=公式。 WACC 分解

无风险利率 Rf0.043

Beta1.3

股权风险溢价 ERP0.05

股权成本 Ke0.108

WACC（近乎全股权）0.108

退出 FCF 倍数28

永续增长 g（备选）0.04

2026E	2027E	2028E	2029E	2030E	2031E	2032E
1	2	3	4	5	6	7
4,300	5,600	7,100	8,800	10,600	12,250	13,750
0.9025	0.8146	0.7352	0.6635	0.5988	0.5405	0.4878
3,881	4,562	5,220	5,839	6,348	6,621	6,707

折现期 t · $M

PV(FCF) 合计39,176

终值 TV = FCF₂₀₃₂ × 退出倍数385,000

PV(终值)187,794

企业价值 EV226,970

+ 净现金8,000

股权价值234,970

摊薄股数 (M)2,571

每股价值 ($)91.39

备注：退出 FCF 倍数法；若用 Gordon 永续(g=4%)更保守。DCF 仅作交叉验证。

敏感性：每股价值 ($) = f(WACC, 退出 FCF 倍数)

24	28	32
82.34	92.97	103.6
77.85	87.83	97.82
73.66	83.04	92.42

0.105 · $M

05情景定价

相对估值情景定价（EV / 2028E 销售法） 目标价 = (2028E营收×倍数 + 净现金) / 摊薄股数；加权 = Σ(目标价×概率)。

情景	2028E营收($M)	EV/销售	隐含EV($M)	目标价($)	vs现价	概率
乐观 Bull	15,000	32	480,000	189.8	0.6269	0.25
中性 Base	15,000	20	300,000	119.8	0.02681	0.45
悲观 Bear	15,000	11.5	172,500	70.21	-0.3983	0.3
概率加权目标价				122.4	0.04931

2028E营收对比 · $M

情景目标价 · $

情景概率

乐观 Bull25%
中性 Base45%
悲观 Bear30%

对照：卖方一致目标价中值约 $183（区间 $70–255）。

本文公司档案

AI 模型与应用·PLTR

Palantir

查看研究→

明投 Minto

投资分析 · 长期主义者

专注投资分析、市场洞察与资产配置。不追短期波动,只理解真正驱动长期回报的东西。

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01假设

02季度趋势

03年度模型

04DCF

05情景定价