NVDA 英伟达 · 财务模型

2026.06.2910 分钟✦原创

公司拆解MINTOVIEW2026.06.29

这是英伟达（NVDA）的可下载财务模型，覆盖核心假设、财务预测、估值与情景定价。下表为模型计算结果快照；**完整可编辑版（含活公式，可自行调整假设做敏感性测算）**点此下载：

表内倍数、增长率、WACC、目标价等均为模型化 / 推算口径，公司未单独披露；模型仅作分析框架与交叉验证，不构成投资建议。

01假设

NVIDIA (NVDA) — 模型假设（蓝色=可调输入；黄底=关键假设） 数据截止 Q1 FY2027（2026-04-26）/ 股价 2026-06-26；单位 $M、股数 M、价格 $/股、EPS $/股 估值基础

现价 ($/share)192.5

摊薄股数 (M)24,391

现金+有价证券 ($M)80,500

债务 ($M)8,500

净现金 ($M)72,000

FY27E 非GAAP EPS ($)8.8

FY28E 非GAAP EPS ($)10.5

情景假设（每股盈利 × 市盈率）

情景	非GAAP EPS($)	市盈率 PE	概率
乐观 Bull (FY28E)	11.5	26	0.35
中性 Base (FY28E)	10.5	22	0.45
悲观 Bear (FY27E)	8.3	18	0.2

注：EPS、PE、概率均为推算/模型化口径，公司未披露。

02季度趋势

季度趋势 — 最近 12 个季度（真实季报，GAAP 口径；NVDA 财年 1 月结束） 来源：NVDA 10-Q/8-K（经 stockanalysis/Fiscal.ai 标准化）。均为已披露实际值，非模型。

FQ2'24	FQ3'24	FQ4'24	FQ1'25	FQ2'25	FQ3'25	FQ4'25	FQ1'26	FQ2'26	FQ3'26	FQ4'26	FQ1'27
13,507	18,120	22,103	26,044	30,040	35,082	39,331	44,062	46,743	57,006	68,127	81,615
1.015	2.055	2.653	2.621	1.224	0.9361	0.7794	0.6918	0.556	0.6249	0.7322	0.8523
0.7005	0.7395	0.7597	0.7835	0.7515	0.7456	0.7303	0.6052	0.7242	0.7341	0.75	0.7493
6,800	10,417	13,614	16,909	18,642	21,869	24,034	21,638	28,440	36,010	44,299	53,536
0.5034	0.5749	0.6159	0.6492	0.6206	0.6234	0.6111	0.4911	0.6084	0.6317	0.6502	0.656
6,188	9,243	12,285	14,881	16,599	19,309	22,091	18,775	26,422	31,910	42,960	58,321
0.25	0.37	0.49	0.6	0.67	0.78	0.89	0.76	1.08	1.3	1.76	2.39
6,059	7,054	11,245	14,976	13,511	16,814	15,552	26,187	13,470	22,115	34,904	48,587

营收 YoY · $M

看点：营收从 $135亿/季增至 $816亿/季（约 6 倍）；GAAP 经营利润率长期稳在 60%+。 异常项①：FQ1'26(Apr'25) 毛利率骤降至 60.5%，系 H20 对华库存减记约 $45亿一次性拖累。 异常项②：FQ1'27(Apr'26) 净利 $583亿含约 $164亿非经营投资收益(一次性)；核心经营利润为 $535亿。

03年度模型

年度损益模型（模型化口径；FY26A 为实际，FY27 部分含指引；今年/明年/后年=FY27E/28E/29E） 蓝色=输入；黑色=公式。NVDA 财年 1 月结束（FY27≈日历2026）。

FY26A	FY27E	FY28E	FY29E	FY30E
245,000	380,000	470,000	540,000	590,000
	0.551	0.2368	0.1489	0.09259
0.711	0.749	0.75	0.74	0.73
0.52	0.565	0.57	0.56	0.55
127,400	214,700	267,900	302,400	324,500
24,600	24,400	24,200	24,000	23,800
5.179	8.799	11.07	12.6	13.63

营业收入 · $M

预测逻辑：FY27E ~$3800亿(+55%)/FY28E ~$4700亿(+24%)/FY29E ~$5400亿(+15%)；毛利率企稳 73–75%。

04DCF

DCF（FCF 法 · 退出 FCF 倍数终值 · 模型化口径） NVDA 自由现金流极强（年化约 $200B）。蓝色=输入；黑色=公式。 WACC 分解

无风险利率 Rf0.043

Beta1.35

股权风险溢价 ERP0.05

WACC（近乎全股权）0.1105

退出 FCF 倍数19

FY27E	FY28E	FY29E	FY30E	FY31E	FY32E	FY33E
1	2	3	4	5	6	7
190,000	228,000	266,000	304,000	338,000	365,000	387,000
0.9005	0.8109	0.7302	0.6575	0.5921	0.5332	0.4801
171,094	184,883	194,234	199,894	200,135	194,617	185,815

折现期 t · $M

PV(FCF) 合计1,330,673

终值 TV = FCF₃₃ × 退出倍数7,353,000

PV(终值)3,530,487

企业价值 EV4,861,160

+ 净现金72,000

股权价值4,933,160

摊薄股数 (M)24,391

每股价值 ($)202.3

备注：退出 FCF 倍数法；DCF 仅作交叉验证，对 FCF 增速与退出倍数高度敏感。

敏感性：每股价值 ($) = f(WACC, 退出 FCF 倍数)

16	19	22
189.9	214.4	238.8
179.9	202.8	225.7
170.5	192	213.6

0.1 · $M

05情景定价

情景定价（每股盈利 × 市盈率法） 目标价 = 非GAAP EPS × PE；加权 = Σ(目标价×概率)。

情景	EPS($)	PE	目标价($)	vs现价	概率
乐观 Bull	11.5	26	299	0.553	0.35
中性 Base	10.5	22	231	0.1998	0.45
悲观 Bear	8.3	18	149.4	-0.224	0.2
概率加权目标价			238.5	0.2387

情景目标价 · $

情景概率

乐观 Bull35%
中性 Base45%
悲观 Bear20%

对照：NVDA 卖方以买入评级压倒性为主；前向 PE 现约 22x。

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⬇ 下载 NVDA 财务模型（.xlsx）

表内倍数、增长率、WACC、目标价等均为模型化 / 推算口径，公司未单独披露；模型仅作分析框架与交叉验证，不构成投资建议。

01假设

现价 ($/share)192.5

摊薄股数 (M)24,391

现金+有价证券 ($M)80,500

债务 ($M)8,500

净现金 ($M)72,000

FY27E 非GAAP EPS ($)8.8

FY28E 非GAAP EPS ($)10.5

情景假设（每股盈利 × 市盈率）

情景	非GAAP EPS($)	市盈率 PE	概率
乐观 Bull (FY28E)	11.5	26	0.35
中性 Base (FY28E)	10.5	22	0.45
悲观 Bear (FY27E)	8.3	18	0.2

注：EPS、PE、概率均为推算/模型化口径，公司未披露。

02季度趋势

FQ2'24	FQ3'24	FQ4'24	FQ1'25	FQ2'25	FQ3'25	FQ4'25	FQ1'26	FQ2'26	FQ3'26	FQ4'26	FQ1'27
13,507	18,120	22,103	26,044	30,040	35,082	39,331	44,062	46,743	57,006	68,127	81,615
1.015	2.055	2.653	2.621	1.224	0.9361	0.7794	0.6918	0.556	0.6249	0.7322	0.8523
0.7005	0.7395	0.7597	0.7835	0.7515	0.7456	0.7303	0.6052	0.7242	0.7341	0.75	0.7493
6,800	10,417	13,614	16,909	18,642	21,869	24,034	21,638	28,440	36,010	44,299	53,536
0.5034	0.5749	0.6159	0.6492	0.6206	0.6234	0.6111	0.4911	0.6084	0.6317	0.6502	0.656
6,188	9,243	12,285	14,881	16,599	19,309	22,091	18,775	26,422	31,910	42,960	58,321
0.25	0.37	0.49	0.6	0.67	0.78	0.89	0.76	1.08	1.3	1.76	2.39
6,059	7,054	11,245	14,976	13,511	16,814	15,552	26,187	13,470	22,115	34,904	48,587

营收 YoY · $M

03年度模型

FY26A	FY27E	FY28E	FY29E	FY30E
245,000	380,000	470,000	540,000	590,000
	0.551	0.2368	0.1489	0.09259
0.711	0.749	0.75	0.74	0.73
0.52	0.565	0.57	0.56	0.55
127,400	214,700	267,900	302,400	324,500
24,600	24,400	24,200	24,000	23,800
5.179	8.799	11.07	12.6	13.63

营业收入 · $M

预测逻辑：FY27E ~$3800亿(+55%)/FY28E ~$4700亿(+24%)/FY29E ~$5400亿(+15%)；毛利率企稳 73–75%。

04DCF

DCF（FCF 法 · 退出 FCF 倍数终值 · 模型化口径） NVDA 自由现金流极强（年化约 $200B）。蓝色=输入；黑色=公式。 WACC 分解

无风险利率 Rf0.043

Beta1.35

股权风险溢价 ERP0.05

WACC（近乎全股权）0.1105

退出 FCF 倍数19

FY27E	FY28E	FY29E	FY30E	FY31E	FY32E	FY33E
1	2	3	4	5	6	7
190,000	228,000	266,000	304,000	338,000	365,000	387,000
0.9005	0.8109	0.7302	0.6575	0.5921	0.5332	0.4801
171,094	184,883	194,234	199,894	200,135	194,617	185,815

折现期 t · $M

PV(FCF) 合计1,330,673

终值 TV = FCF₃₃ × 退出倍数7,353,000

PV(终值)3,530,487

企业价值 EV4,861,160

+ 净现金72,000

股权价值4,933,160

摊薄股数 (M)24,391

每股价值 ($)202.3

备注：退出 FCF 倍数法；DCF 仅作交叉验证，对 FCF 增速与退出倍数高度敏感。

敏感性：每股价值 ($) = f(WACC, 退出 FCF 倍数)

16	19	22
189.9	214.4	238.8
179.9	202.8	225.7
170.5	192	213.6

0.1 · $M

05情景定价

情景定价（每股盈利 × 市盈率法） 目标价 = 非GAAP EPS × PE；加权 = Σ(目标价×概率)。

情景	EPS($)	PE	目标价($)	vs现价	概率
乐观 Bull	11.5	26	299	0.553	0.35
中性 Base	10.5	22	231	0.1998	0.45
悲观 Bear	8.3	18	149.4	-0.224	0.2
概率加权目标价			238.5	0.2387

情景目标价 · $

情景概率

乐观 Bull35%
中性 Base45%
悲观 Bear20%

对照：NVDA 卖方以买入评级压倒性为主；前向 PE 现约 22x。

本文公司档案

AI 基建·NVDA

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查看研究→

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投资分析 · 长期主义者

专注投资分析、市场洞察与资产配置。不追短期波动,只理解真正驱动长期回报的东西。

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01假设

02季度趋势

03年度模型

04DCF

05情景定价