引言
NBIS是一家以AI基礎設施為核心的公司，致力於為AI開發者和企業提供加速的雲平台。2025年第一季度（Q1 2025），NBIS發佈了最新財報，顯示其在AI基礎設施領域的強勁增長，同時其他業務如Toloka、TripleTen和Avride也展現出多元化發展的潛力。本文將結合NBIS Q1 2025財報分析中的內容，深入拆解NBIS各業務的財務表現和進展，並探討其未來前景。
財務表現概覽
NBIS在Q1 2025實現了顯著的收入增長：
- 總收入5530萬美元，同比增長385%。
- **年度經常性收入（ARR）**截至3月底為2.49億美元，同比增長684%；4月ARR進一步增至3.1億美元。
這一增長主要得益於核心AI基礎設施業務的快速擴張，同時其他業務的穩健發展也貢獻了部分增量。
儘管收入增長迅猛，NBIS仍未實現盈利：
- 調整後EBITDA虧損6260萬美元，較去年同期（虧損7090萬美元）改善12%。
- 淨虧損1.136億美元，同比增長41%。
- 調整後淨虧損9250萬美元，同比增長19%。
虧損主要源於大規模基礎設施投資帶來的高運營成本和折舊費用。
現金流與資本狀況
- 現金儲備截至Q1末，NBIS擁有14.47億美元現金和8060萬美元受限現金。
- 資本支出2025年計劃投入20億美元用於數據中心和硬件擴建。
各業務拆解
1. 核心AI基礎設施業務
NBIS的核心業務是為AI開發者提供GPU加速的雲平台，涵蓋數據中心建設、硬件部署和軟件優化。這是NBIS增長的“火車頭”，佔據了Q1收入的近四分之三。本篇文章並不會對NBIS的業務給出太多的詳細介紹和分析，後續會針對NBIS的公司競爭優勢和業務分析做出專題文章。
- 收入佔比約75%，具體金額約為4147.5萬美元（5530萬美元 × 75%）。
- 增長驅動新數據中心的投產和客户需求的激增。
業務進展
- 數據中心擴張在冰島、堪薩斯城和新澤西開設新數據中心，計劃2025年底將全球容量擴展至100MW。
- 技術升級部署NVIDIA Blackwell Ultra AI工廠平台，預計下半年推出GB300 實例，提供72個GPU的超強算力。
- 軟件優化AI Cloud平台新增50項功能，包括Slurm集羣升級和與Metaflow等平台的集成。
- 客户增長從初創公司到大企業，客户基礎多元化，解決方案架構師團隊提供全流程支持。
AI基礎設施業務受益於全球GPU需求激增，NBIS憑藉與NVIDIA的深度合作和技術領先地位，有望持續領跑。
從英偉達官網我們可以看到，NBIS是其中一個英偉達認證的雲計算服務提供商
2. Toloka（AI數據解決方案）
Toloka為AI模型提供數據標註和處理服務，是NBIS的非核心但高潛力業務。
- 收入同比增長超100%，具體金額未披露，但佔總收入比例較小。
- 財務調整從Q2 2025起，Toloka財務將從合併報表剝離，NBIS保留大部分經濟權益。
業務進展
- 戰略投資獲得貝佐斯探險公司和Shopify CTO的投資。
- 市場擴張加速全球化佈局，服務於AI數據需求旺盛的客户。
3. TripleTen（教育科技平台）
TripleTen專注於技術職業再培訓，幫助用户掌握編程等技能。
- 收入同比增長144%，具體金額未披露。
- 客户增長註冊學生人數同比增長近50%。
業務進展
- 課程擴展新增網絡安全和UX/UI設計課程。
- 市場延伸進入B2B培訓市場，為企業提供定製化培訓。
4. Avride（自動駕駛與機器人技術）
Avride專注於自動駕駛和機器人配送服務，是NBIS的長期投資項目。
- 收入Q1貢獻較小，未披露具體金額。
- 成本投入研發和測試費用較高。
業務進展
- 合作關係與Hyundai和Uber合作，擴展送餐機器人服務。
- 應用場景在大學校園和城市中心測試機器人配送。
Avride短期內收入有限，但其技術積累和市場佈局為其未來爆發奠定基礎。
市場前景與戰略定位
AI基礎設施市場快速增長，NBIS為“金級雲提供商”，與Azure並列，領先其他競爭對手。
- NVIDIANBIS成為NVIDIA雲合作伙伴參考平台之一，深化技術協同。
- Meta合作提升AI模型訓練能力。
中期目標
- 收入數十億美元。
- 調整後EBIT利潤率20-30%。
- 資金策略通過非核心資產變現和1億美元可轉債融資支持擴張。
結論
NBIS在Q1 2025展現了AI基礎設施業務的強勁增長，同時通過Toloka、TripleTen和Avride的多元化佈局鞏固了未來潛力。儘管短期盈利仍具挑戰，但其技術優勢、客户基礎和資金儲備使其在AI熱潮中佔據有利位置。投資者可關注其盈利拐點和市場份額的進一步擴大。
風險提示：觀點本文內容僅供參考，不作為代表任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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