NBIS Nebius · 财务模型

这是 Nebius（NBIS）的可下载财务模型，覆盖核心假设、财务预测、估值与情景定价。下表为模型计算结果快照；**完整可编辑版（含活公式，可自行调整假设做敏感性测算）**点此下载：

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表内倍数、增长率、WACC、目标价等均为模型化 / 推算口径，公司未单独披露；模型仅作分析框架与交叉验证，不构成投资建议。

01假设

Nebius (NBIS) — 模型假设（蓝色=可调输入；黄底=关键假设） 数据截止 Q1 2026（2026-03-31）/ 股价 2026-06-12；单位 $M、股数 M、价格 $/股 估值基础

情景假设（出场 ARR × EV/远期ARR 倍数）

注：以上倍数、出场 ARR、概率均为推算/模型化口径，公司未披露。

02季度模型

核心云季度 P&L 模型（模型化口径；Q1'26 为实际） 蓝色=输入（QoQ 增速、利润率假设）；黑色=公式。来源：Q1'26 实际取自 6-K，其后为模型。

关键节点：模型下核心云季度营收约在 2026Q4 前后突破 $1,000M/季。

03DCF

DCF（illustrative）— 退出 EV/EBITDA 终值法（模型化口径） 蓝色=输入；黑色=公式。前 3 年 UFCF 为负，估值高度依赖终值与执行，结果区间宽，仅作交叉验证。 WACC 分解

备注：若改用永续增长（g=4%）终值法，估值更保守；本表用退出倍数法。

敏感性：每股价值 ($) = f(WACC, 退出 EV/EBITDA)

04情景定价

相对估值情景定价（EV/远期 ARR 法） 目标价 = (出场ARR×倍数 + 净现金) / 摊薄股数；加权 = Σ(目标价×概率)。

• 乐观 Bull30%
• 中性 Base50%
• 悲观 Bear20%

对照：卖方一致目标价中值约 $242（区间 $126–287）。