人生发财靠康波，我们正处在康波周期的什么位置？

为什么康波周期重要？

  成功无非就是两点，要么就是靠努力，要么就是靠运气。  如果光靠努力就能成功，那么成功的为什么不是工厂里辛勤工作的工人，为什么不是天天犁地的牛？之所以我们一般相信努力就能取得成功，是因为我们听信了成功人士所说的话，他们通过努力的事迹将他们的能力与成功挂钩，如果说他们是因为运气，那么还会有人去瞻仰他们吗？

当然，如果没有努力，成功也只是纸上谈兵，运气能给你的，也会因为运气而收走。

什么是康波周期？

首先我们存在四个周期：长周期康波周期（技术革命、50-60 年）、中长周期库兹涅茨周期（地产建筑、15-25 年）、中周期朱格拉周期（设备投资、7-10 年）、短周期基钦周期（库存、3-4 年）。

世界康波长周期的划分（转引自 周金涛《涛动周期论》）

（资料来源：华创证券）

01（资料来源：华创证券）

康波周期以创新性技术变革为起点，当前或处在第五轮康波的萧条阶段，进入回升阶段需要新技术孕育。上世纪二十年代，前苏联学者康德拉季耶夫提出了以科学技术为驱动的 50-60 年的长经济周期“康德拉季耶夫周期”，简称“康波周期”。康波周期分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、回升，其中以创新性技术变革为起点，前 20 年是繁荣期，在此期间新技术不断颠覆，经济快速发展；接着进入大概 5-10 年的衰退期，经济增速明显放缓；衰退期之后的 10-15 年是萧条期，在这期间经济缺乏增长动力；最后会进入 10-15年的回升期，孕育着下一次重大技术创新的出现。

02（资料来源：华创证券）

现在是什么阶段？

1.每个康波周期都伴随着一些国家的崛起和衰落主要国家的相对地位——瑞达利欧《原则》

全球处于康波萧条阶段，美国处于地产下行/朱格拉复苏/主动去库阶段，中国处于地产下行/朱格拉复苏/被动去库阶段。当前全球处在 1991 年以来这一轮康波周期的萧条阶段，历史上康波周期主要受技术革命和产业变迁影响，当前的端倪是 ChatGPT 引领的 AI 革新能否成为新康波开启的催化剂。中长周期库兹涅兹周期看，当前中美都处于地产下行区间，中国从 1998 年房地产市场化开启本轮库兹涅茨周期，2011 年地产投资增速触顶后开始下行，当前处在尾声阶段。美国地产自 2010 年后开启新一轮上行周期，在 2020 年疫情后到达顶峰，当前处于下行初期。中周期朱格拉周期看，中美都处于新一轮朱格拉设备投资周期的初期。短周期基钦周期看，中美都处于去库存阶段，中国正处在主动去库转向被动去库的关键期，美国略滞后于中国，正处在主动去库阶段。从补库动力来看，当前中美都处于新一轮朱格拉周期的初期，后续补库动力更多可能来自朱格拉周期的扩张，但同时可能会受到地产周期下行的压制。中国三周期嵌套模型：98 年以来尚无完整库兹涅兹周期，经历 2 轮朱格拉中周期，6 轮库存短周期****本轮库存见底后补库的驱动可能主要来自电子设备、电器机械、通用设备、钢铁、有色等

3.康波周期中的中国式现代化

2035年或将迎来下一轮康波周期繁荣阶段，时间上对应中国实现社会主义现代化强国战略两步走的第一步，即基本实现社会主义现代化。而到2050年，康波周期有望触及下一轮繁荣顶部，对应两步走战略第二步，即建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。

03（资料来源：华创证券）

04下一轮康波周期

第五轮康波周期，预计在2020-2039年开始，以人工智能技术为代表，辅以新能源和生命科学，到本世纪中叶达到巅峰，而这一轮康波周期，大概率将超越前四次康波周期，给人类社会带来历史性的巨变，也将产生史无前例的财富神话。在前文什么是伟大的公司？10年涨100倍的英伟达与划时代的AI浪潮中，我已经提及过未来人工智能技术革命的重要性和投资机遇。后续将会更新对于人工智能领域的行业分析。