NVDA 英伟达 · 财务模型

2026.06.2910 分钟✦原创

公司拆解MINTOVIEW2026.06.29

這是英偉達（NVDA）的可下載財務模型，覆蓋核心假設、財務預測、估值與情景定價。下表為模型計算結果快照；**完整可編輯版（含活公式，可自行調整假設做敏感性測算）**點此下載：

表內倍數、增長率、WACC、目標價等均為模型化 / 推算口徑，公司未單獨披露；模型僅作分析框架與交叉驗證，不構成投資建議。

01假設

NVIDIA (NVDA) — 模型假設（藍色=可調輸入；黃底=關鍵假設） 數據截止 Q1 FY2027（2026-04-26）/ 股價 2026-06-26；單位 $M、股數 M、價格 $/股、EPS $/股 估值基礎

現價 ($/share)192.5

攤薄股數 (M)24,391

現金+有價證券 ($M)80,500

債務 ($M)8,500

淨現金 ($M)72,000

FY27E 非GAAP EPS ($)8.8

FY28E 非GAAP EPS ($)10.5

情景假設（每股盈利 × 市盈率）

情景	非GAAP EPS($)	市盈率 PE	概率
樂觀 Bull (FY28E)	11.5	26	0.35
中性 Base (FY28E)	10.5	22	0.45
悲觀 Bear (FY27E)	8.3	18	0.2

注：EPS、PE、概率均為推算/模型化口徑，公司未披露。

02季度趨勢

季度趨勢 — 最近 12 個季度（真實季報，GAAP 口徑；NVDA 財年 1 月結束） 來源：NVDA 10-Q/8-K（經 stockanalysis/Fiscal.ai 標準化）。均為已披露實際值，非模型。

FQ2'24	FQ3'24	FQ4'24	FQ1'25	FQ2'25	FQ3'25	FQ4'25	FQ1'26	FQ2'26	FQ3'26	FQ4'26	FQ1'27
13,507	18,120	22,103	26,044	30,040	35,082	39,331	44,062	46,743	57,006	68,127	81,615
1.015	2.055	2.653	2.621	1.224	0.9361	0.7794	0.6918	0.556	0.6249	0.7322	0.8523
0.7005	0.7395	0.7597	0.7835	0.7515	0.7456	0.7303	0.6052	0.7242	0.7341	0.75	0.7493
6,800	10,417	13,614	16,909	18,642	21,869	24,034	21,638	28,440	36,010	44,299	53,536
0.5034	0.5749	0.6159	0.6492	0.6206	0.6234	0.6111	0.4911	0.6084	0.6317	0.6502	0.656
6,188	9,243	12,285	14,881	16,599	19,309	22,091	18,775	26,422	31,910	42,960	58,321
0.25	0.37	0.49	0.6	0.67	0.78	0.89	0.76	1.08	1.3	1.76	2.39
6,059	7,054	11,245	14,976	13,511	16,814	15,552	26,187	13,470	22,115	34,904	48,587

營業收入 · $M

看點：營收從 $135億/季增至 $816億/季（約 6 倍）；GAAP 經營利潤率長期穩在 60%+。 異常項①：FQ1'26(Apr'25) 毛利率驟降至 60.5%，系 H20 對華庫存減記約 $45億一次性拖累。 異常項②：FQ1'27(Apr'26) 淨利 $583億含約 $164億非經營投資收益(一次性)；核心經營利潤為 $535億。

03年度模型

年度損益模型（模型化口徑；FY26A 為實際，FY27 部分含指引；今年/明年/後年=FY27E/28E/29E） 藍色=輸入；黑色=公式。NVDA 財年 1 月結束（FY27≈日曆2026）。

FY26A	FY27E	FY28E	FY29E	FY30E
245,000	380,000	470,000	540,000	590,000
	0.551	0.2368	0.1489	0.09259
0.711	0.749	0.75	0.74	0.73
0.52	0.565	0.57	0.56	0.55
127,400	214,700	267,900	302,400	324,500
24,600	24,400	24,200	24,000	23,800
5.179	8.799	11.07	12.6	13.63

營業收入 · $M

預測邏輯：FY27E ~$3800億(+55%)/FY28E ~$4700億(+24%)/FY29E ~$5400億(+15%)；毛利率企穩 73–75%。

04DCF

DCF（FCF 法 · 退出 FCF 倍數終值 · 模型化口徑） NVDA 自由現金流極強（年化約 $200B）。藍色=輸入；黑色=公式。 WACC 分解

無風險利率 Rf0.043

Beta1.35

股權風險溢價 ERP0.05

WACC（近乎全股權）0.1105

退出 FCF 倍數19

FY27E	FY28E	FY29E	FY30E	FY31E	FY32E	FY33E
1	2	3	4	5	6	7
190,000	228,000	266,000	304,000	338,000	365,000	387,000
0.9005	0.8109	0.7302	0.6575	0.5921	0.5332	0.4801
171,094	184,883	194,234	199,894	200,135	194,617	185,815

折現期 t · $M

PV(FCF) 合計1,330,673

終值 TV = FCF₃₃ × 退出倍數7,353,000

PV(終值)3,530,487

企業價值 EV4,861,160

+ 淨現金72,000

股權價值4,933,160

攤薄股數 (M)24,391

每股價值 ($)202.3

備註：退出 FCF 倍數法；DCF 僅作交叉驗證，對 FCF 增速與退出倍數高度敏感。

敏感性：每股價值 ($) = f(WACC, 退出 FCF 倍數)

16	19	22
189.9	214.4	238.8
179.9	202.8	225.7
170.5	192	213.6

0.1 · $M

05情景定價

情景定價（每股盈利 × 市盈率法） 目標價 = 非GAAP EPS × PE；加權 = Σ(目標價×概率)。

情景	EPS($)	PE	目標價($)	vs現價	概率
樂觀 Bull	11.5	26	299	0.553	0.35
中性 Base	10.5	22	231	0.1998	0.45
悲觀 Bear	8.3	18	149.4	-0.224	0.2
概率加權目標價			238.5	0.2387

對照：NVDA 賣方以買入評級壓倒性為主；前向 PE 現約 22x。

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⬇ 下載 NVDA 財務模型（.xlsx）

表內倍數、增長率、WACC、目標價等均為模型化 / 推算口徑，公司未單獨披露；模型僅作分析框架與交叉驗證，不構成投資建議。

01假設

現價 ($/share)192.5

攤薄股數 (M)24,391

現金+有價證券 ($M)80,500

債務 ($M)8,500

淨現金 ($M)72,000

FY27E 非GAAP EPS ($)8.8

FY28E 非GAAP EPS ($)10.5

情景假設（每股盈利 × 市盈率）

情景	非GAAP EPS($)	市盈率 PE	概率
樂觀 Bull (FY28E)	11.5	26	0.35
中性 Base (FY28E)	10.5	22	0.45
悲觀 Bear (FY27E)	8.3	18	0.2

注：EPS、PE、概率均為推算/模型化口徑，公司未披露。

02季度趨勢

FQ2'24	FQ3'24	FQ4'24	FQ1'25	FQ2'25	FQ3'25	FQ4'25	FQ1'26	FQ2'26	FQ3'26	FQ4'26	FQ1'27
13,507	18,120	22,103	26,044	30,040	35,082	39,331	44,062	46,743	57,006	68,127	81,615
1.015	2.055	2.653	2.621	1.224	0.9361	0.7794	0.6918	0.556	0.6249	0.7322	0.8523
0.7005	0.7395	0.7597	0.7835	0.7515	0.7456	0.7303	0.6052	0.7242	0.7341	0.75	0.7493
6,800	10,417	13,614	16,909	18,642	21,869	24,034	21,638	28,440	36,010	44,299	53,536
0.5034	0.5749	0.6159	0.6492	0.6206	0.6234	0.6111	0.4911	0.6084	0.6317	0.6502	0.656
6,188	9,243	12,285	14,881	16,599	19,309	22,091	18,775	26,422	31,910	42,960	58,321
0.25	0.37	0.49	0.6	0.67	0.78	0.89	0.76	1.08	1.3	1.76	2.39
6,059	7,054	11,245	14,976	13,511	16,814	15,552	26,187	13,470	22,115	34,904	48,587

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03年度模型

FY26A	FY27E	FY28E	FY29E	FY30E
245,000	380,000	470,000	540,000	590,000
	0.551	0.2368	0.1489	0.09259
0.711	0.749	0.75	0.74	0.73
0.52	0.565	0.57	0.56	0.55
127,400	214,700	267,900	302,400	324,500
24,600	24,400	24,200	24,000	23,800
5.179	8.799	11.07	12.6	13.63

營業收入 · $M

預測邏輯：FY27E ~$3800億(+55%)/FY28E ~$4700億(+24%)/FY29E ~$5400億(+15%)；毛利率企穩 73–75%。

04DCF

DCF（FCF 法 · 退出 FCF 倍數終值 · 模型化口徑） NVDA 自由現金流極強（年化約 $200B）。藍色=輸入；黑色=公式。 WACC 分解

無風險利率 Rf0.043

Beta1.35

股權風險溢價 ERP0.05

WACC（近乎全股權）0.1105

退出 FCF 倍數19

FY27E	FY28E	FY29E	FY30E	FY31E	FY32E	FY33E
1	2	3	4	5	6	7
190,000	228,000	266,000	304,000	338,000	365,000	387,000
0.9005	0.8109	0.7302	0.6575	0.5921	0.5332	0.4801
171,094	184,883	194,234	199,894	200,135	194,617	185,815

折現期 t · $M

PV(FCF) 合計1,330,673

終值 TV = FCF₃₃ × 退出倍數7,353,000

PV(終值)3,530,487

企業價值 EV4,861,160

+ 淨現金72,000

股權價值4,933,160

攤薄股數 (M)24,391

每股價值 ($)202.3

備註：退出 FCF 倍數法；DCF 僅作交叉驗證，對 FCF 增速與退出倍數高度敏感。

敏感性：每股價值 ($) = f(WACC, 退出 FCF 倍數)

16	19	22
189.9	214.4	238.8
179.9	202.8	225.7
170.5	192	213.6

0.1 · $M

05情景定價

情景定價（每股盈利 × 市盈率法） 目標價 = 非GAAP EPS × PE；加權 = Σ(目標價×概率)。

情景	EPS($)	PE	目標價($)	vs現價	概率
樂觀 Bull	11.5	26	299	0.553	0.35
中性 Base	10.5	22	231	0.1998	0.45
悲觀 Bear	8.3	18	149.4	-0.224	0.2
概率加權目標價			238.5	0.2387

對照：NVDA 賣方以買入評級壓倒性為主；前向 PE 現約 22x。

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专注投资分析、市场洞察与资产配置。不追短期波动,只理解真正驱动长期回报的东西。

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01假設

02季度趨勢

03年度模型

04DCF

05情景定價