MRVL Marvell · 财务模型

2026.06.047 分钟✦原创

公司拆解MINTOVIEW2026.06.04

這是 Marvell（MRVL）的可下載財務模型，覆蓋核心假設、財務預測、估值與情景定價。下表為模型計算結果快照；**完整可編輯版（含活公式，可自行調整假設做敏感性測算）**點此下載：

⬇ 下載 MRVL 財務模型（.xlsx）

表內倍數、增長率、WACC、目標價等均為模型化 / 推算口徑，公司未單獨披露；模型僅作分析框架與交叉驗證，不構成投資建議。

01DCF

DCF（illustrative）—— 永續增長終值法（模型化口徑） MRVL 已是 FCF 正公司；本表為説明性建模，僅作交叉驗證。WACC/Beta/利潤率路徑均為推算。 WACC 分解（推算）

無風險利率 Rf3.5%

Beta1.5

股權風險溢價 ERP5%

税率15%

永續增長 g3.5%

股權成本 Ke ≈ WACC11%

FY27E	FY28E	FY29E	FY30E	FY31E	FY32E	FY33E
1	2	3	4	5	6	7
11,500	14,000	16,500	19,000	21,500	24,000	26,500
26%	29%	31%	32%	33%	33%	33%
2,990	4,060	5,115	6,080	7,095	7,920	8,745
400	480	560	640	720	800	880
350	420	500	570	640	720	790
200	250	260	220	200	180	160
2,392	3,261	4,148	5,018	5,911	6,632	7,363
0.9009	0.8116	0.7312	0.6587	0.5935	0.5346	0.4817
2,155	2,647	3,033	3,306	3,508	3,546	3,547

折現期 t · $M

PV(UFCF) 合計21,740

終值 TV = UFCF₃₃×(1+g)/(WACC-g)101,613

PV(終值)48,943

企業價值 EV70,682

每股價值 ($)（淨現金≈0 假設）101

提示：MRVL 現金流貼現對利潤率路徑與 g 極敏感，本 DCF 僅説明性；主估值錨以 P/E（情景定價表）為準。

02假設

Marvell (MRVL) — 模型假設（藍色=可調輸入；黃底=關鍵假設） 數據截止 2026-06-02（含 Computex 當日盤前）；財年截至 1 月底。單位 $M、股數 M、$/股。來源：MRVL 研究稿（口徑一致） 估值基礎

現價 ($/share)274

攤薄股數 (M)700

市值 ($M)192,000

FY27 營收指引 ($M)11,500

FY28 營收目標 ($M)16,500

賣方目標價中值 ($)210

情景假設（FY28 營收 × 淨利率 → EPS × P/E）

情景	FY28營收($M)	淨利率	FY28 P/E	概率
樂觀 Bull	16,500	32%	50	30%
中性 Base	14,000	30%	38	45%
悲觀 Bear	11,000	27%	28	25%

注：FY28 營收、淨利率、P/E、概率均為推算/模型化口徑，公司僅披露 FY28 $16.5B 營收目標（非利潤指引）。

03年度財務

年度財務模型（FY25-FY29；FY25-26 為實際，其後模型化口徑） 藍色=輸入；黑色=公式。淨利率/EPS 為模型推算；P/E 按當前股價反算。

FY25A	FY26A	FY27E	FY28E	FY29E
5,500	8,200	11,500	14,000	16,500
-7%	49.09%	40.24%	21.74%	17.86%
61%	59%	57.5%	56%	55%
18%	24%	28%	30%	31%
990	1,968	3,220	4,200	5,115
1.414	2.811	4.6	6	7.307
193.7	97.46	59.57	45.67	37.5

營收 · $M

觀察：FY27 隱含 P/E ≈ 55x（=賣方'Forward P/E 54.9x'）；FY28 目標兑現下回落到 ≈ 38x。當前估值依賴 FY28 目標 100% 兑現。

04情景定價

情景定價（P/E 法，基於 FY28） EPS = FY28營收×淨利率/股數；目標價 = EPS×P/E；加權 = Σ(目標價×概率)。

情景	FY28營收($M)	淨利率	FY28 EPS($)	FY28 P/E	目標價($)	概率
樂觀 Bull	16,500	32%	7.543	50	377.1	30%
中性 Base	14,000	30%	6	38	228	45%
悲觀 Bear	11,000	27%	4.243	28	118.8	25%
概率加權目標價					245.4
vs 現價					-10.42%

對照：現價 $274；賣方目標價中值 $207-212（-23~25%）；FY27 forward P/E 54.9x。

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⬇ 下載 MRVL 財務模型（.xlsx）

表內倍數、增長率、WACC、目標價等均為模型化 / 推算口徑，公司未單獨披露；模型僅作分析框架與交叉驗證，不構成投資建議。

01DCF

無風險利率 Rf3.5%

Beta1.5

股權風險溢價 ERP5%

税率15%

永續增長 g3.5%

股權成本 Ke ≈ WACC11%

FY27E	FY28E	FY29E	FY30E	FY31E	FY32E	FY33E
1	2	3	4	5	6	7
11,500	14,000	16,500	19,000	21,500	24,000	26,500
26%	29%	31%	32%	33%	33%	33%
2,990	4,060	5,115	6,080	7,095	7,920	8,745
400	480	560	640	720	800	880
350	420	500	570	640	720	790
200	250	260	220	200	180	160
2,392	3,261	4,148	5,018	5,911	6,632	7,363
0.9009	0.8116	0.7312	0.6587	0.5935	0.5346	0.4817
2,155	2,647	3,033	3,306	3,508	3,546	3,547

折現期 t · $M

PV(UFCF) 合計21,740

終值 TV = UFCF₃₃×(1+g)/(WACC-g)101,613

PV(終值)48,943

企業價值 EV70,682

每股價值 ($)（淨現金≈0 假設）101

提示：MRVL 現金流貼現對利潤率路徑與 g 極敏感，本 DCF 僅説明性；主估值錨以 P/E（情景定價表）為準。

02假設

現價 ($/share)274

攤薄股數 (M)700

市值 ($M)192,000

FY27 營收指引 ($M)11,500

FY28 營收目標 ($M)16,500

賣方目標價中值 ($)210

情景假設（FY28 營收 × 淨利率 → EPS × P/E）

情景	FY28營收($M)	淨利率	FY28 P/E	概率
樂觀 Bull	16,500	32%	50	30%
中性 Base	14,000	30%	38	45%
悲觀 Bear	11,000	27%	28	25%

注：FY28 營收、淨利率、P/E、概率均為推算/模型化口徑，公司僅披露 FY28 $16.5B 營收目標（非利潤指引）。

03年度財務

年度財務模型（FY25-FY29；FY25-26 為實際，其後模型化口徑） 藍色=輸入；黑色=公式。淨利率/EPS 為模型推算；P/E 按當前股價反算。

FY25A	FY26A	FY27E	FY28E	FY29E
5,500	8,200	11,500	14,000	16,500
-7%	49.09%	40.24%	21.74%	17.86%
61%	59%	57.5%	56%	55%
18%	24%	28%	30%	31%
990	1,968	3,220	4,200	5,115
1.414	2.811	4.6	6	7.307
193.7	97.46	59.57	45.67	37.5

營收 · $M

觀察：FY27 隱含 P/E ≈ 55x（=賣方'Forward P/E 54.9x'）；FY28 目標兑現下回落到 ≈ 38x。當前估值依賴 FY28 目標 100% 兑現。

04情景定價

情景定價（P/E 法，基於 FY28） EPS = FY28營收×淨利率/股數；目標價 = EPS×P/E；加權 = Σ(目標價×概率)。

情景	FY28營收($M)	淨利率	FY28 EPS($)	FY28 P/E	目標價($)	概率
樂觀 Bull	16,500	32%	7.543	50	377.1	30%
中性 Base	14,000	30%	6	38	228	45%
悲觀 Bear	11,000	27%	4.243	28	118.8	25%
概率加權目標價					245.4
vs 現價					-10.42%

對照：現價 $274；賣方目標價中值 $207-212（-23~25%）；FY27 forward P/E 54.9x。

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专注投资分析、市场洞察与资产配置。不追短期波动,只理解真正驱动长期回报的东西。

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01DCF

02假設

03年度財務

04情景定價