1 · 季度概览
增长主角转向航天系统
2026 Q2 财报 · 金额单位：亿美元
营业收入
2.34
净亏损
-0.49
分业务收入 · 上年同期与本季
灰：上年同期 蓝：本季 · 亿美元
航天系统1.89
发射服务0.45
航天系统增长含收购；发射服务受 HASTE 确认时点影响，不能只用发射次数解释收入。
2 · 利润形成
毛利尚不足以覆盖费用
2026 Q2 财报 · 金额单位：亿美元
利润桥接 · 本季 GAAP
本季金额 · 亿美元
毛利0.85
研发费用（扣减）-0.82
销售管理费用（扣减）-0.60
经营亏损-0.58
本季毛利率 36.1%。净亏损小于经营亏损，有其他收益净额影响，不等于经营效率进一步改善。
3 · 现金质量
本季现金消耗仍未结束
2026 Q2 财报 · 金额单位：亿美元
经营现金流−0.84
设备及软件现金支出−0.26
自由现金流不含收购付款−1.10
Q2 单季＝半年累计减 Q1，均取正式现金流表。自由现金流不含收购付款；设备支出采用现金口径，不等于全部融资需求。
4 · 官方展望
下季增长与利润率分开看
2026 Q2 财报 · 金额单位：亿美元
Q3 收入 · 公司指引
2.50—2.65 亿美元Q3 GAAP 毛利率 · 公司指引
29%—31%保留正式区间，不把中点写成承诺。Neutron 目标为 Q4 运抵发射台，不是承诺 Q4 首飞。