美债回购翻倍，为何长端不买账

财政部把10年至30年期限区间的单次回购上限提高，首先解决的是非当期旧券流动性和经销商库存，不是替市场设定长期收益率上限。

如果回购随后通过发债重建财政部一般账户，最初释放的流动性仍可能被收回；如果更多依赖短期国库券融资，变化的是期限结构，而不是赤字融资需求消失。长期利率能否持续下降，仍要看通胀、增长、财政路径和长久期供给。

图卡版保留了已实际发布的 v2，而不是后来未采用的 v3。